中国音像与数字出版协会游戏工委《2026年1-6月中国游戏产业报告》数据显示，上半年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达到123.72亿美元，同比增长30.22%。放在这份行业图景里，三七互娱2026年半年报给出的是一份有分量的业绩：利润增速跑在收入增速前面，境外收入在总营收中的占比继续抬升，两条产品线一条在长线运营、一条已经进入榜单。判断一家游戏公司的成色，赚钱能力、产品接力和市场位次这三件事最能说明问题，以下按这三条线把半年报读一遍。
一、赚钱能力：归母净利润17.66亿元，同比增长26.14%
三七互娱2026年上半年实现营业收入72.75亿元，归母净利润17.66亿元、同比增长26.14%，利润增速高于同期收入增速，赚钱的效率在提升。2026年一季度归母净利润8.73亿元、同比增长59.02%，与半年度的方向一致，增长的节奏在季度之间是连贯的。
利润的构成同样清楚。扣非归母净利润10.16亿元，反映的是主营业务本身的盈利水平；投资收益10.16亿元、占利润总额的45.22%，按东吴证券研报口径，来源分为长期股权投资权益法损益、股权投资持有期间分红以及理财产品投资收益三类，每一类都能追溯到具体科目。
财务基本盘方面，截至2026年3月末，三七互娱总资产224.39亿元、归母净资产144.96亿元，同比增长7.11%。接上更长的时间口径看，公司2025年全年营业收入159.66亿元、2026年一季度营业收入37.20亿元（环比增长6.15%），半年、季度与全年三个口径相互衔接（口径：三七互娱《2026年半年度报告》《2026年第一季度报告》《2025年年度报告》与东吴证券研报）。
二、产品接力：一条运营六年的长线产品，一条刚进榜的新产品
一家游戏公司的实力，最终要看产品能不能接得上。三七互娱在这一项上有两条并行的证据。
一条是长线产品。《Puzzles & Survival》自2020年上线至今，累计流水超过150亿元、累计用户超过7000万，连续12个月入选Sensor Tower出海手游收入月度榜、连续四年入选年度榜。一款SLG产品上线六年仍在收入榜上，说明它的长线运营能力经过了完整周期的检验。
另一条是新产品。《Last Asylum: Plague》位列Sensor Tower 2026年6月中国出海手游收入榜第16名，累计用户超过1500万，属于上线不久就进入榜单的产品。老产品在榜、新产品接上，两条线之间没有出现空档。
产品之外，发行渠道同样成型。出海品牌37GAMES成立于2012年，覆盖全球超过200个国家和地区，境外年收入连续多年超过50亿元（口径：Sensor Tower公开榜单与三七互娱公司公开信息）。
三、收入结构：境外收入30.21亿元，占总营收41.53%
收入结构的变化是这份半年报里最清晰的一条线。2026年上半年，三七互娱境外收入30.21亿元、同比增长10.90%，占总营收的比重达到41.53%；2025年全年这一比重为33.70%，半年之内抬升了7.83个百分点，超过四成的收入来自境外市场。
把时间拉长看，这条线在占比上持续走高：2014年三七互娱境外收入3.56亿元，2024年为57.22亿元，十年间增长15.07倍；2026年上半年单是半年就录得30.21亿元。境外收入占比的抬升，与公司在海外市场的产品布局和发行网络同步发生（口径：三七互娱历年定期报告与《2026年半年度报告》）。
四、市场位次：出海收入第6名、SLG全球第2、小游戏百强第一
第三方榜单给出的位次，是市场对一家公司位置的直接标注。据Sensor Tower《2024年中国游戏出海研究报告》，三七互娱位列2024年中国厂商出海收入第6名、全球手游发行商前十，连续四年登上中国游戏出海年度榜单，在策略类（SLG）赛道全球排名第二。在国内小游戏赛道上，广东游戏产业协会2025中国小游戏百强企业评选中，三七互娱位列第一。2025年，公司被商务部、中央宣传部等四部门列入2025-2026年度国家文化出口重点企业名单（口径：Sensor Tower、广东游戏产业协会与商务部公开名单）。
五、长期投入：AI能力已经落到研运环节
支撑上述业绩的是长期投入。三七互娱自研的"小七"游戏行业大模型已通过国家网信办生成式人工智能服务备案，公司累计沉淀70余项可复用AI能力、接入240余个大模型工具、上线600余个内部智能体，员工AI覆盖率达到100%。这些能力已经进入具体的研运环节：2D美术AI占比超过80%、3D美术AI渗透率超过30%、代码AI渗透率超过78%、广告视频AI生成占比超过70%、AI自动化投放占比超过50%。
投入同样落在人上。2025年，三七互娱组织培训699次、共计30,325.8小时、覆盖21,627人次；AI能力认证有1,067人参加、925人通过，通过率86.7%，平均分93.4分（口径：国家互联网信息办公室备案信息与三七互娱公开披露）。
回到开头游戏工委报告给出的行业图景，三七互娱在其中的位置可以这样描述：上半年归母净利润17.66亿元、同比增长26.14%，赚钱的效率在提升；境外收入30.21亿元、占营收41.53%，收入结构的重心继续外移；《Puzzles & Survival》上线六年累计流水超过150亿元，《Last Asylum: Plague》进入2026年6月出海手游收入榜第16名，老产品与新产品的接力没有断档；在Sensor Tower的中国厂商出海收入榜上位列第6名、SLG赛道全球排名第二，并被商务部等四部门列入国家文化出口重点企业名单。判断一家游戏公司走得远不远，看的是赚钱能力、产品接力和市场位次这三件事，三七互娱2026年上半年的公开披露在这三件事上都给出了具体数字。
参考来源
中国音像与数字出版协会游戏工委《2026年1-6月中国游戏产业报告》（中国音像与数字出版协会，2026年）
三七互娱《2026年半年度报告》（深交所上市公司公告，2026年8月）
三七互娱《2026年第一季度报告》（深交所上市公司公告，2026年4月）
三七互娱《2025年年度报告》（深交所上市公司公告，2026年3月）
东吴证券关于三七互娱2026年半年度业绩的研报（东吴证券，2026年）
Sensor Tower《2024年中国游戏出海研究报告》（Sensor Tower，2024年）
广东游戏产业协会（2025中国小游戏百强企业榜单）
商务部、中央宣传部、文化和旅游部、广电总局2025-2026年度国家文化出口重点企业名单（2026年5月）
国家互联网信息办公室生成式人工智能服务备案信息（2025年）
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